عزيزي الزائر أهلا وسهلا بك في موقع نيوز مصر نقدم لكم اليوم مخاوف صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي من انخفاض التضخم - بوابة نيوز مصر
11:18 ص - الإثنين 9 فبراير 2026
0
أعرب صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي (ECB) عن قلقهم من المخاطر المرتبطة بانخفاض التضخم بشكل كبير، رغم أن السياسات الحالية مناسبة للوضع الراهن. وأكدوا أن البنك يجب أن يكون مستعدًا للتحرك إذا ظهرت مؤشرات على ضعف نمو الأسعار بشكل مفرط.
موقف البنك المركزي الأوروبي
الإبقاء على أسعار الفائدة مستقرة: قرر البنك المركزي الأوروبي الخميس الماضي عدم تغيير أسعار الفائدة، مشيراً إلى أن توقعات التضخم لم تتغير بشكل جوهري وأن البنك يتوقع عودة التضخم إلى هدفه البالغ 2% على المدى المتوسط بعد انخفاض متوقع هذا العام.
تصريحات قيادية: صرح خوسيه لويس إسكريفا، رئيس البنك المركزي الإسباني، بأن "التوقعات التضخمية مستقرة وكل المؤشرات تشير إلى أن أفضل إجراء حالياً هو الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة".
توقعات التضخم والنمو
أظهرت دراسة حديثة للبنك أن التضخم سيرتفع إلى 2.0% خلال العام المقبل بعد أن يهبط قليلاً تحت الهدف في 2026، ويرجع ذلك جزئياً إلى تسارع النمو الاقتصادي للبقاء قريبًا من القدرة الإنتاجية للمنطقة.
الأسواق المالية تتوقع بقوة أن ECB لن يخفض أسعار الفائدة هذا العام، حيث تقدر فرص حدوث خفض بنسبة 20% فقط، فيما يُتوقع أن يبقى معدل الإيداع القياسي عند 2% طوال العام.
المخاطر الاقتصادية
انخفاض التضخم: هبط التضخم في منطقة اليورو المكونة من 21 دولة إلى 1.7% في يناير، وقد ينخفض أكثر خلال الأشهر القادمة، مما يذكّر بالعقد السابق على جائحة COVID-19 حين عانى البنك من صعوبة رفع التضخم إلى الهدف.
تأثير قوة اليورو: ارتفاع قيمة اليورو مقابل الدولار منذ أوائل 2025 أدى إلى خفض أسعار الواردات، خاصة الطاقة، وهو عامل قد يقلل من التضخم إذا استمر.
المخاطر المرتبطة بالسياسة النقدية: صرحت كريستين لاغارد، رئيسة ECB، بأن البنك يراقب عن كثب تطورات سعر الصرف، فيما أشار مارتينز كازاكس، محافظ البنك المركزي اللاتفي، إلى أن ارتفاع اليورو بشكل كبير وسريع قد يقلل التوقعات التضخمية من خلال تراجع التنافسية والنشاط الاقتصادي، مما قد يستدعي استجابة سياسية.
رغم المخاطر، يرى صانعو السياسات أن السياسة النقدية الحالية مناسبة، وأن الإجراءات المطلوبة لتعزيز النمو الاقتصادي يجب أن تأتي من مجالات أخرى خارج نطاق السياسة النقدية. ويظل البنك المركزي الأوروبي مستعدًا للتدخل إذا ظهرت مؤشرات على ضعف التضخم بشكل كبير.
