التضخم... الوحش الذي يخافه الجميع في الحرب - بوابة نيوز مصر

مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، قد يبدو أن الصواريخ أو إغلاق المضائق البحرية التهديد الأكبر للاقتصاد العالمي، لكن الحقيقة المقلقة أن التضخم أصبح السلاح الأشد خطورة، والوحش الذي يخافه الجميع، لأنه يعيد تسعير كل شيء من الأسعار اليومية إلى أسواق الأسهم، ويضع البنوك المركزية في مواجهة مباشرة مع الركود التضخمي.

الأسواق عادة ما تتجه إلى الملاذات الآمنة، مثل الدولار والذهب والسندات، عند سماع أخبار الحرب، لكن الحرب الحالية تختلف: ليست مجرد توتر سياسي، بل توتر طاقي. أسعار النفط والغاز تقفز بسبب مخاطر الإمدادات والشحن ومضيق هرمز، ما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة النقل، والتصنيع، والغذاء والخدمات.

هذا التدفق السريع للتكاليف يرفع التضخم، وهو ما يخشاه المستثمرون لأنه يضع البنوك المركزية في زاوية ضيقة: تضخم أعلى مع نمو أضعف = شبح الركود التضخمي.

رد فعل الأسواق جاء سريعاً: إعادة تقييم أسعار الفائدة، حيث تعني احتمالية استمرار التضخم أن البنوك المركزية قد ترفع الفائدة لتقليله، ما يقلل شهية المخاطرة ويؤثر سلباً على الأسهم، التي تعاني بالفعل من ارتفاع تكاليف الشركات نتيجة أسعار الطاقة.

في المعادلة الحالية، التضخم يمثل الحلقة الأولى التي تؤثر على أسعار الفائدة، التي بدورها تضغط على الأسهم، ما يجعل من التضخم السلاح الأخطر للحرب الاقتصادية على المستوى العالمي.