بنك «UBS» يتوقع ارتفاع أسعار الذهب إلى 6,200 دولار للأوقية بحلول منتصف 2026 - بوابة نيوز مصر

03:30 م - الإثنين 2 فبراير 2026

0

أصدر بنك «UBS» السويسري تقريرًا حديثًا تناول فيه تطورات سوق الذهب، في ضوء التقلبات الحادة التي شهدها المعدن النفيس مؤخرًا، خاصة عقب إعلان الرئيس الأميركي دونالد ترامب ترشيح كيفن وورش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويؤكد التقرير أن هذه التحركات تأتي في سياق دورة صاعدة لم تنتهِ بعد، رغم حدة التراجعات قصيرة الأجل.

أولًا: تقلبات حادة في أسعار الذهب

أشار تقرير «UBS» إلى أن أسعار الذهب سجلت يوم الجمعة الماضي تراجعًا حادًا، حيث هبط المعدن الأصفر بنسبة بلغت 12% عند أدنى مستوياته خلال الجلسة، قبل أن يغلق على خسائر قدرها 8.5%، مسجلًا بذلك أكبر انخفاض يومي منذ 13 عامًا.

ويرجع التقرير هذا الهبوط الحاد إلى مجموعة من العوامل، أبرزها:

• جني المستثمرين للأرباح بعد المكاسب القوية الأخيرة.
• انخفاض السيولة في أسواق العقود الآجلة.
• تصاعد المخاوف المرتبطة بأسعار الفائدة.
• قوة الدولار الأميركي خلال الفترة الأخيرة.

ثانيًا: هل انتهت السوق الصاعدة للذهب؟

أكد محللو البنك أن هذا التراجع لا يمثل نهاية السوق الصاعدة للذهب، موضحين أن نهايات الدورات الصاعدة تاريخيًا لا تحدث بسبب تصحيحات سعرية أو تراجع مؤقت في المخاطر، بل عند:

• استعادة البنوك المركزية مصداقيتها الكاملة.
• إحداث تحول واضح ومستدام في السياسات النقدية.

وأشار التقرير إلى أن ترشيح كيفن وورش، رغم سمعته المتشددة تجاه السياسة النقدية وضبط ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، لم يصل بعد إلى مستوى المصداقية الذي شكّله بول فولكر في السابق، وبالتالي لا توجد دلائل كافية على انتهاء الدورة الصاعدة الحالية للذهب.

ثالثًا: التوقعات السعرية للذهب

بحسب تقرير «UBS»، من المرجح أن يشهد الذهب خلال الأيام المقبلة تحركات عرضية وتقلبات قصيرة الأجل، مع توقع تداوله في نطاق يتراوح بين 4,500 و4,800 دولار للأونصة، نتيجة ضغوط مكالمات الهامش واستمرار حالة عدم اليقين.

إلا أن التقرير يؤكد أن الذهب سيستعيد زخمه لاحقًا، متوقعًا:

• وصول متوسط سعر الذهب إلى نحو 6,200 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026.
• الإبقاء على تصنيف الذهب كـ أداة تحوط جذابة للمستثمرين في ظل استمرار المخاطر الاقتصادية والنقدية.

رابعًا: أسباب الانخفاض المفاجئ في 30 يناير

أوضح التقرير أن التراجع المفاجئ الذي شهده الذهب في 30 يناير يعود إلى تضافر عدة عوامل، من أبرزها:

• عمليات جني الأرباح عقب موجة الصعود الأخيرة.
• تراجع السيولة في أسواق المشتقات.
• تصاعد القلق بشأن أسعار الفائدة.
• تعزز الدولار الأميركي.

مخاوف الأسواق من توجهات السياسة النقدية في حال تولي كيفن وورش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، نظرًا لمواقفه المتشددة تجاه التضخم والانضباط المالي.

خامسًا: مرحلة متقدمة من الدورة الصاعدة

اختتم تقرير «UBS» بالإشارة إلى أن الذهب يمر حاليًا بمرحلة منتصف إلى أواخر الدورة الصاعدة، مع توقع استمرار الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط، رغم حدوث تصحيحات سعرية متكررة تتراوح بين 5% و8%.

وأكد التقرير أن العوامل التاريخية التي عادة ما تشير إلى نهاية الأسواق الصاعدة للذهب لم تتحقق بعد، والتي تشمل:

• ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية بشكل مستدام.
• قوة طويلة الأجل للدولار الأميركي.
• تحسن ملموس في الأوضاع الجيوسياسية.
• استعادة البنوك المركزية مصداقيتها بشكل كامل.

يرى بنك «UBS» أن التراجعات الأخيرة في أسعار الذهب تمثل تصحيحًا طبيعيًا ضمن مسار صاعد طويل الأجل، وليس انعكاسًا لاتجاه هابط. وفي ظل استمرار الضبابية الاقتصادية والنقدية عالميًا، يظل الذهب أحد أبرز أدوات التحوط، مع توقعات بوصوله إلى مستويات قياسية جديدة خلال عام 2026.